Example
예를 들어 액면가가 100만원이고 매년 3만원의 이자를 주는 채권이 있다고 가정하자. 이 채권의 가격이 100만원이면 단순한 이자수익률은 3%다. 시장에서 가격이 90만원으로 내려가면 같은 3만원의 이자를 받으므로 이자수익률은 약 3.3%로 높아진다. 실제 수익률은 만기와 상환액까지 함께 고려해 계산한다.
Level 3/rates-bonds
채권수익률
채권수익률은 채권에 투자했을 때 얻을 것으로 예상되는 수익을 비율로 나타낸 것이다. 시장에서는 보통 채권의 현재 가격과 반대 방향으로 움직이는 시장금리의 의미로도 사용된다.
채권은 미래에 이자와 원금을 지급하는 금융상품이다. 이미 발행된 채권의 이자 지급액이 고정되어 있을 때, 시장금리가 오르면 새로 발행되는 채권의 이자가 상대적으로 더 매력적으로 보인다. 그러면 기존 채권의 가격은 낮아지고, 그 가격으로 계산한 수익률은 높아진다. 반대로 시장금리가 내리면 기존 채권의 가격이 오르고 수익률은 낮아지는 경향이 있다. 채권수익률은 만기에 따라 다르며, 특히 10년물 국채수익률은 장기 금리와 기업의 자금조달 비용, 주식의 가치평가에 영향을 줄 수 있다.
Why it matters
채권수익률은 채권 트레이딩과 리서치의 기본 지표이며, 주식의 기업가치를 평가할 때 사용하는 할인율에도 영향을 준다. 수익률이 오르면 미래 이익의 현재 가치가 낮아져 성장주에 부담이 될 수 있고, 기업의 신규 차입 비용도 높아질 수 있다. 따라서 증권사에서는 금리 변화가 채권·주식·환율·자산배분에 미치는 경로를 함께 분석한다.
Interview
“시장금리가 상승할 때 기존 채권 가격과 성장주 주가에는 각각 어떤 경로로 영향을 줄 수 있는가?”
채권가격 · 시장금리 · 국채수익률 · 만기수익률 · 할인율