Example
예를 들어 수정 듀레이션이 5인 채권은 금리가 1%포인트 오를 경우 채권가격이 약 5% 하락할 수 있다. 이는 학습을 위한 단순화된 가상 예시이며 실제 가격은 만기수익률, 이자 지급 구조 등에 따라 달라질 수 있다.
Level 3/rates-bonds
듀레이션
듀레이션은 채권의 금리 민감도와 투자금 회수 시점을 나타내는 지표다. 일반적으로 듀레이션이 길수록 시장금리가 변할 때 채권가격이 더 크게 움직인다.
채권의 미래 이자와 원금은 일정한 시점에 지급된다. 듀레이션은 이 현금흐름을 현재가치로 환산해 평균적으로 언제 회수되는지를 보여준다. 금리가 오르면 미래 현금흐름의 현재가치가 더 크게 낮아지므로 채권가격이 하락하는데, 듀레이션이 길수록 그 변화 폭도 커지는 경향이 있다. 실무에서는 수정 듀레이션을 이용해 금리 1%포인트 변화에 따른 채권가격의 대략적인 변동률을 추정한다.
Why it matters
금리 전망이 채권 운용과 트레이딩 손익에 미치는 영향을 판단할 때 핵심적으로 사용된다. 금리 하락이 예상되면 듀레이션이 긴 채권의 가격 상승 폭이 더 클 수 있지만, 반대로 금리가 상승하면 가격 하락 위험도 커진다. 증권사는 이를 활용해 채권 포트폴리오의 금리 위험을 관리하고 투자자에게 상품의 위험을 설명한다.
Interview
“시장금리가 상승할 것으로 예상될 때 듀레이션이 긴 채권과 짧은 채권 중 어느 쪽의 가격 위험이 더 큰지, 그 이유와 함께 설명해 보세요.”
금리 민감도 · 채권가격 · 수정 듀레이션 · 만기 · 금리 위험